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科創板“超募”? 業內:剛開始的定價可能不是很客觀
2019年07月11日 15:35   來源:中國新聞網  

  中新網上海7月10日電 (高志苗)距科創板7月22日正式開市還有7個交易日,市場各方對第一批上市企業展開討論。部分投資者認為第一批上市企業市盈率過高存在“超募”現象,業內人士建議交給市場,以更務實更理性的態度去考慮企業未來的發展。

  據了解,科創板新股定價突破了以往以23倍市盈率為上限的定價模式,以市場化定價為主導,參照同類上市公司市盈率水平,這導致科創板個股平均定價遠高于此前主板、創業板等個股的定價。

  該如何正確地給企業估值?如何理性地參與科創板投資?長江保薦投資銀行業務部董事總經理何新文表示,“我們不能一直停留在過往純粹以財務指標為衡量標準的財務估值體系中,如果所有的企業都按照市盈率來估值,那么科創板的包容性其實是沒有太大意義的。”

  財務指標很大程度上反映的是過去,如果僅僅以過去的財務數據,用機械的方式去估值,這不能反應出一個企業真正的價值,投資是對未來的投資,何新文解釋。

  “未來的東西,必須結合大的經濟環境、行業特點以及企業內部的核心競爭力來看。真正了解企業團隊機制后才能夠對企業進行相對合理的估值。所以我不覺得100倍或200倍市盈率就是高,整個市場都需要深度地參與,進行相對合理的引導,才能讓大家摒棄過往幾十年傳統的思維。”他進一步補充。

  畢馬威中國華東華西區審計服務及市場戰略主管合伙人劉許友認為,目前科創板申報企業將近90%都采用標準一,標準一有盈利要求,所以能夠算出市盈率,但科創板的一大特色是允許未盈利企業上市。

  劉許友認為,“還是應該從更多的角度去考慮。剛開始的定價可能還不是很客觀,初期,剛上市的企業確實需要一段時間來進行市場化自由評判和判斷,這是一個過程。”

  “所以這個倍數到底多少才是合理?科創板包容性比較大,容納不一樣公司形態的企業去上市,所以我建議應該更務實更理性地去考慮企業未來的發展。”他補充。

  浦發硅谷銀行副行長陸玨直言,美國近年上市的科技公司也存在估值越來越高,盈利水平越來越低的現象。“它必定有這么一個過程,所以交給市場來檢驗,讓更多專業的投資人進入市場,留在市場,反過來這也有利于科創板更加健康地發展。”她表示。

  同時,各市場參與方也提出了相關建議。上海邦明投資管理股份有限公司董事長蔣永祥認為科創板是新興事物,在定價方面可以咨詢海外相關機構,比如說納斯達克、香港市場等,他們更具國際視野。

  復旦大學管理學院教授錢世政對科創板買賣雙方也給出了建議。他認為,“賣者不是圈錢,賣者要負責;買者要自負,不能再把股票當彩票,需要真正學會價值發現和價值投資。”他認為,“科技是生產力,科創板已經改變了我們的價值緯度,我們應該勤查上市企業的含科量。”(完)

注:請在轉載文章內容時務必注明出處!   編輯:王丹沁

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